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　　10月29日，偉時(shí)電子發(fā)布2023年三季報(bào)，公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)收入11.24億元，同比增長(zhǎng)9.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6579.78萬(wàn)元，同比下降14.18%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)為6086.85萬(wàn)元，同比下降16.30%。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　公司2023年前三季度收入增長(zhǎng)9.79%，公司加大資本投入。公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)收入11.24億元，同比增長(zhǎng)9.79%；2023Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入4.72億元，同比增長(zhǎng)13.13%，主要是匯率變動(dòng)致匯兌收益減少，同時(shí)公司加大研發(fā)，2023Q3實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)為2869.2萬(wàn)元，同比下降36.67%。2023Q3公司銷售毛利率為19.16%，同比下降0.3pct，環(huán)比增加1.62pct。公司積極加大資本投入，無(wú)形資產(chǎn)增加290.65%，主要是取得昆山、淮安兩地塊土地使用權(quán)；同時(shí)公司處于安裝中機(jī)器設(shè)備增加，在建工程同比增長(zhǎng)155.01%，購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金增長(zhǎng)105.74%。

　　公司2023前三季度研發(fā)費(fèi)用增加20.71%，大力推進(jìn)智能座艙超大屏幕背光源模組等產(chǎn)品的開發(fā)。公司注重產(chǎn)品研發(fā)，重視技術(shù)創(chuàng)新，與下游面板廠商和整車廠建立高效的聯(lián)動(dòng)開發(fā)體系，打破技術(shù)門檻，致力于技術(shù)優(yōu)勢(shì)在車載背光領(lǐng)域保持行業(yè)領(lǐng)先。公司2023前三季度研發(fā)費(fèi)用為9003.61萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.71%。隨著汽車智能化趨勢(shì)的演進(jìn)，車載顯示領(lǐng)域大屏化、多屏化、曲面屏、異形屏等新模式層出不窮，TFT-LCD、Mini-LED、Micro-LED等新技術(shù)不斷涌現(xiàn)。公司精準(zhǔn)定位研發(fā)方向，大力推進(jìn)智能座艙超大屏幕背光源模組等產(chǎn)品的開發(fā)。

　　汽車智能化和輕量化是行業(yè)大勢(shì)所趨，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過(guò)5.9億元，主要投向輕量化車載新型顯示項(xiàng)目。車載顯示行業(yè)逐步向大屏化、高清化、分屏化和個(gè)性化方向發(fā)展，中控屏、雙聯(lián)屏、車載娛樂屏等新產(chǎn)品的市場(chǎng)份額不斷提升。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，中大型汽車顯示屏全球出貨量將以3年12.3%和5年11.1%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，主要的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素包括越來(lái)越多地采用后座娛樂、電子鏡子、儀表盤顯示屏、HUD和中央堆疊顯示屏。公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過(guò)人民幣5.9億元，用于投向輕量化車載新型顯示組件項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。目前，汽車輕量化概念在車身制造、汽車結(jié)構(gòu)件方面快速滲透，國(guó)內(nèi)多家上游廠商正積極布局汽車輕量化項(xiàng)目，包括汽車大型一體化項(xiàng)目、汽車輕量化核心零部件項(xiàng)目及核心壓鑄設(shè)備等。

　　公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：公司是車載背光模組龍頭企業(yè)，受益于MiniLED與VR雙重驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)2023-2025年公司EPS分別為0.62元，0.99元和1.23元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游汽車等行業(yè)景氣度下行；（2）MiniLED產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期；（3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。