熱情難減魅力難擋

自2014年以來，新三板交易活躍，但是相對于主板的交易量和交易額來說，還只是冰山一角，尤其是LED照明市場，融資率并不高，但這毫不影響LED企業(yè)沖擊新三板的熱情度和積極性。那么，新三板的魅力究竟何在？

第一，掛牌門檻低、費用少、效率高。新三板服務對象主要是成長型的中小微企業(yè)，尤其是高科技戰(zhàn)略新興企業(yè)，且制度靈活、沒有主板上的財務條件限制。新三板本身的這些特點和優(yōu)勢對多數(shù)規(guī)模不大的LED企業(yè)來說，具有極大的吸引力。

第二，制度建設快、利好政策多、市場活力足。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，2015年新三板將迎來最大制度紅利，全國股轉(zhuǎn)公司計劃利用新三板內(nèi)部分層，有效降低投資者準入門檻。今年“兩會”期間，國務院總理李克強提到中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，中國證監(jiān)會主席肖鋼也提到了“新三板”，后者更明確表示將大力發(fā)展“新三板”。這對有計劃沖擊新三板和已經(jīng)在新三板掛牌上市的LED企業(yè)來說，都是極佳的發(fā)展機遇。

第三，監(jiān)管力度大、規(guī)范程度高、宣傳效應強。新三板掛牌企業(yè)作為納入證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管下的非上市公眾公司，具有較高的規(guī)范度。這意味著企業(yè)必須進行及時的財務信息披露，接受社會大眾的監(jiān)督。對于成長中的中小LED企業(yè)來說，這可以有效規(guī)范公司治理，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)真正的“脫胎換骨”。與此同時，掛牌新三板還可以提升企業(yè)知名度和品牌形象，增強宣傳效應。

第四，提高融資能力，抵抗市場風險。中小企業(yè)規(guī)模小，資金實力和融資能力有限，承受風險的能力弱。在市場大環(huán)境不景氣的情況下，拖欠貨款、壞賬死賬呆賬便會層出不窮，而中小企業(yè)融資困難，往往容易面臨“三角債”、資金鏈斷裂等困境。LED企業(yè)在新三板掛牌上市后，可以進行股票發(fā)行，滿足融資需求，這對促進企業(yè)的發(fā)展壯大具有關(guān)鍵性的作用。

第五、為企業(yè)后續(xù)資本運作打牢基礎。新三板就像一個“熱身場所”，掛牌上市公司可以借助新三板市場，通過兼并收購、資產(chǎn)重組等方式加速發(fā)展、壯大規(guī)模。

健康發(fā)展才是硬道理

新三板發(fā)展勢頭正勁，LED企業(yè)尤其是中小企業(yè)或成功掛牌、順利登岸，或摩拳擦掌、躍躍欲試，或遲疑觀望、舉棋不定。面對新三板帶來的機遇和挑戰(zhàn)，LED企業(yè)該抱何種態(tài)度？順利掛牌之后的路又該如何往下走？

1.轉(zhuǎn)板誘惑大，健康發(fā)展是正途。事實上，除了掛牌上市新三板帶來的諸多益處，轉(zhuǎn)板制度一直是新三板吸引企業(yè)的最大亮點。很多掛牌新三板的企業(yè)都對其未來的轉(zhuǎn)板前景抱有很大期待，仿佛企業(yè)到新三板掛牌就找到了一條登陸主板、中小板或是創(chuàng)業(yè)板的捷徑。這部分企業(yè)對新三板擴容翹首以盼，除了規(guī)范公司治理、實現(xiàn)融資需求外，還把新三板掛牌作為最終實現(xiàn)在交易所上市的有力跳板。

但值得注意的是，對于中小LED企業(yè)來說，將來能順利轉(zhuǎn)板當然是件好事，但這絕不意味著轉(zhuǎn)板是唯一出路，通過上市新三板使LED企業(yè)健康發(fā)展才是最終目的。很多LED中小企業(yè)規(guī)模不大，只要充分利用新三板的融資便利，也能獲得發(fā)展所需的資金。隨著全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的不斷完善，如果新三板能滿足企業(yè)融資及股份流通等需求，則不一定需要轉(zhuǎn)板。總之，企業(yè)轉(zhuǎn)板首先應該考慮的是這個市場能否滿足其長期發(fā)展的融資需要。

行業(yè)人士表示，現(xiàn)在越來越多的上市公司愿意找新三板企業(yè)并購重組，而體量小的新三板企業(yè)也更傾向于被上市公司收購以實現(xiàn)資產(chǎn)證券化。由此可見，新三板的LED企業(yè)不管現(xiàn)在有沒有，未來肯定有很大的發(fā)展機會。

2.估值空間大，抓住機會促飛躍。據(jù)分析，2015年將是新三板高速發(fā)展的一年，也是新三板投資的黃金之年。與主板、創(chuàng)業(yè)板相比，新三板目前處于“新生”階段，估值較低，但是有些公司的盈利模式是主板和創(chuàng)業(yè)板所沒有的，屬于市場稀缺和需要的。未來，新三板將成為資本市場的“又一座金礦”，有巨大的估值空間。

行業(yè)人士認為，目前登陸新三板的LED企業(yè)雖然規(guī)模和盈利能力比不上主板上市企業(yè)，但成長性絕不可小覷，若是能挑選到好標的，未來會有很高的收益。而且，新三板投資的退出渠道也越來越多，包括做市場交易、被并購、競價交易、轉(zhuǎn)板、IPO等，流動性的改善也將提升整體新三板的估值水平。

近年來，LED企業(yè)上市融資的意識不斷加強，但對不少中小型LED企業(yè)來說上市之路仍然非常艱難。通過新三板掛牌上市是企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑，它不僅能提升企業(yè)的融資能力，提供進入資本市場的良好契機，還能獲得更好的平臺，為企業(yè)在激烈的市場競爭中提供更多的“籌碼”。目前，LED產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展的黃金期，掛牌上市新三板對于具有創(chuàng)造力的中小型LED企業(yè)來說是一個很好的機會。