01、上中下游齊頭并進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐漸健全

LED產(chǎn)業(yè)鏈上游芯片制造，中游LED封裝以及下游LED應(yīng)用。

現(xiàn)在，LED產(chǎn)業(yè)鏈上中游由于大規(guī)模投資，進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)與并購，使得產(chǎn)業(yè)集中度越來越高。在供應(yīng)鏈端，隨著產(chǎn)能的持續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系將再次發(fā)生變化。上中下游企業(yè)需持續(xù)提升供應(yīng)鏈管理水平，從資本層面促使供應(yīng)端深度合作，讓細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)分工協(xié)作，才能在產(chǎn)業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大的市場上保持穩(wěn)步發(fā)展。

從全球視角看，LED產(chǎn)業(yè)也正處于穩(wěn)健發(fā)展期，目前全球LED產(chǎn)業(yè)可以分為四大地區(qū)。一是歐美地區(qū)，以通用照明為主攻方向，產(chǎn)品特點(diǎn)是高可靠性和高亮度。二是日本，在通用照明和背光顯示都技術(shù)領(lǐng)先，并且兼顧通用照明、汽車、手機(jī)和電視。三是臺(tái)灣和韓國，以背光顯示為主線，包含手機(jī)、TV、電腦背光，出貨量大但毛利率低。四是中國大陸，主要業(yè)務(wù)為戶外顯示屏、廣告屏和照明燈等領(lǐng)域。

在“國家半導(dǎo)體照明工程”計(jì)劃的推動(dòng)下，我國LED產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展。從目前全球LED市場來看，我國作為全球電子產(chǎn)業(yè)制造基地，已成為全球LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快的區(qū)域，初步形成了包括LED外延片、LED芯片、LED封裝以及LED應(yīng)用在內(nèi)的較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

02、LED芯片三大領(lǐng)域領(lǐng)銜需求增長

具體而言，LED芯片目前是我國LED行業(yè)相對(duì)發(fā)展較好的領(lǐng)域，隨著LED芯片價(jià)格和毛利率的下跌，LED芯片投資回報(bào)率逐漸降低，國外LED芯片大廠擴(kuò)產(chǎn)趨于謹(jǐn)慎，國外芯片供給增長有限，中國LED芯片廠澳洋順昌、華燦光電、三安光電等借助地方政府的支持政策，依靠資金、規(guī)模等方面的優(yōu)勢積極擴(kuò)產(chǎn)，全球LED芯片產(chǎn)能逐漸向中國大陸轉(zhuǎn)移。目前LED芯片基本實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，并且有部分領(lǐng)先企業(yè)開始向外擴(kuò)張。

結(jié)合行業(yè)發(fā)展本身，其中背光、照明、顯示三大LED傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域2018年LED芯片尤其紅火

液晶屏背光方面，由于LCD本身不發(fā)光，需要在液晶面板底層加上背光源照射才能顯示出畫面。最初彩色顯示屏大規(guī)模商用時(shí)背光源為CCFL（冷陰極熒光極管），隨后被LED取代，用于手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品的LED背光源引領(lǐng)了高亮度LED需求的第一波高速增長。雖然OLED正在取代LCD，但是大尺寸TV領(lǐng)域?qū)⑦�是以LCD為主，在大尺寸、高亮度的趨勢下對(duì)背光LED芯片的需求逐漸增長。

照明方面，LED在照明領(lǐng)域的應(yīng)用具體可以分為通用照明（室內(nèi)照明、室外照明）、汽車照明、景觀裝飾照明等細(xì)分領(lǐng)域。LED光源由于燈具結(jié)構(gòu)簡單、使用壽命長、色彩豐富純真、能耗低等優(yōu)點(diǎn)，得以迅速取代傳統(tǒng)照明手段。目前照明是LED規(guī)模最大的應(yīng)用領(lǐng)域，通用照明、景觀照明持續(xù)滲透，汽車照明等細(xì)分領(lǐng)域呈高增長狀態(tài)，LED芯片的火熱理所當(dāng)然。

顯示方面，led顯示屏具有高亮度、可實(shí)現(xiàn)超大尺寸等特點(diǎn)，因此在戶外超大屏顯示領(lǐng)域具有獨(dú)特的優(yōu)勢。加上技術(shù)進(jìn)步使得小間距（間距在2．5mm以下的）led顯示屏成本迅速下降，小間距l(xiāng)ed顯示屏在大屏顯示、商用市場出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，目前是LED的第二大細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域，芯片需求自然水漲船高。

綜合來看，LED芯片下游應(yīng)用不斷拓寬，使得相對(duì)應(yīng)的LED芯片未來的需求量保持高速的增長。其中，企業(yè)目前居前四位的分別是三安光電（產(chǎn)能為280萬片／每月）、華燦光電（產(chǎn)能170萬片／每月）、澳洋順昌（產(chǎn)能100萬片／每月）和乾照光電（產(chǎn)能55萬片每月），占比分別為32．56％、19．77％、11．63％和6．4％�？傮w來看，我國LED芯片行業(yè)集中度較高。結(jié)合目前我國主要LED芯片制造商的規(guī)劃目標(biāo)，到2018年底，國內(nèi)廠商規(guī)劃LED芯片產(chǎn)能進(jìn)一步提高。三安光電2018年底將達(dá)到360萬片／每月，繼續(xù)占據(jù)國內(nèi)LED芯片龍頭地位。

03、LED封裝紅海戰(zhàn)略亟待開啟

中國目前占全球LED封裝產(chǎn)量的70%，然而，中國有近2000家LED封裝企業(yè)，產(chǎn)能非常分散，由木林森、國星光電、鴻利智匯、聯(lián)創(chuàng)光電、聚飛光電、長方集團(tuán)、瑞豐光電7家營收15億以上的企業(yè)領(lǐng)銜。目前，LED封裝器件在通用照明領(lǐng)域的應(yīng)用已經(jīng)是一片紅海。在這種情況下，大家很難跟木林森這樣的“巨無霸”來競爭，所以就需要在細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新。

目前國內(nèi)的LED封裝業(yè)從技術(shù)、人才、裝備、研究領(lǐng)域等方面來看，單獨(dú)指標(biāo)的最高水平對(duì)比國際最高水平并沒有多少根本性的差距，甚至整體的產(chǎn)值也不低，占到全球市場值的10%以上。這里面實(shí)際上根本的差距是在整體的整合太差，還沒有形成真正意義上的領(lǐng)軍企業(yè)和領(lǐng)軍企業(yè)群體，全國逾1000多家封裝企業(yè)都在較低的層次上各自為戰(zhàn)，各自的技術(shù)、人才、裝備優(yōu)勢得不到互補(bǔ)也就得不到相互的促進(jìn)。所以從現(xiàn)實(shí)角度綜合分析，封裝業(yè)在LED中有比較重要的地位，而且我們有相當(dāng)多的潛在優(yōu)勢，只要整合得力，這種優(yōu)勢就可以轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢。

目前全球LED封裝的前五大廠商為日亞、Cree，三星、LumiLEDs以及臺(tái)灣億光，其中臺(tái)灣億光專注于封裝，是SMDLED封裝行業(yè)的老大，是LG、夏普、三星等LED液晶電視廠商的主要供應(yīng)商，其2010年的月產(chǎn)能就可以達(dá)到10億顆，年銷售額已經(jīng)近3億美元。而臺(tái)灣第三大SMD封裝廠商?hào)|貝的產(chǎn)能在2010年也提升到了5億顆/月。由此看出中國LED封裝企業(yè)與海外企業(yè)的差距。

04、LED應(yīng)用照明成最大增長點(diǎn)

LED下游應(yīng)用，主要分為LED照明，led顯示屏以及LED背光應(yīng)用等。LED應(yīng)用是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中能夠帶來較高附加價(jià)值的重要一環(huán)。目前，LED下游應(yīng)用中市場規(guī)模最大的是照明領(lǐng)域，其次是背光應(yīng)用和顯示屏。

led顯示屏應(yīng)用規(guī)模仍維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定快速增長趨勢，尤其是隨著小間距l(xiāng)ed顯示屏技術(shù)的成熟，led顯示屏應(yīng)用將逐漸從室外超大尺寸顯示應(yīng)用走向室內(nèi)，應(yīng)用領(lǐng)域?qū)��?huì)顯著拓寬，預(yù)計(jì)未來幾年將會(huì)保持非常高速的增長速度，從而使得led顯示屏在整個(gè)下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈中的占比逐漸提升。

從全球視角看，LED產(chǎn)業(yè)正處于穩(wěn)健發(fā)展期。而全球LED市場保持快速增長的態(tài)勢的主要增長來源于室內(nèi)通用照明、建筑照明、景觀照明、背光源和戶外led大屏幕幕等爆發(fā)式增長。在未來3-5年，隨著技術(shù)的成熟和成本的下降，LED在通用照明領(lǐng)域市場滲透率將進(jìn)一步提高，并且汽車照明、小間距l(xiāng)ed顯示屏等應(yīng)用的繼續(xù)拓展有望迎來LED行業(yè)新一輪爆發(fā)。受益于LED燈的政策扶持和節(jié)能需求提升，LED對(duì)傳統(tǒng)燈源的替代效應(yīng)有望持續(xù)釋放，LED滲透率仍將繼續(xù)提升，推動(dòng)LED通用照明行業(yè)保持快速增長。

在中國，國家政策和節(jié)能需求正在不斷推動(dòng)LED替換傳統(tǒng)照明。全球消耗電能中有19%都用在照明上，而目前僅在全球公共建筑中就有3/4的照明設(shè)備不具有節(jié)能性能，如果能將這些舊有照明設(shè)備全部換成節(jié)能照明設(shè)備，屆時(shí)可節(jié)省40%-70%的電力。中國政府對(duì)白熾燈的限制政策與對(duì)LED燈的扶持政策推動(dòng)了LED市場的發(fā)展。

此外，根據(jù)國家《半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》規(guī)劃要求，到2020年，半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)值要達(dá)到10000億元，LED照明產(chǎn)品銷售額占整個(gè)照明電器行業(yè)銷售總額的比例要達(dá)到70%。據(jù)此假設(shè)2020年中國LED照明行業(yè)整體市場規(guī)模將達(dá)10000億元，LED照明行業(yè)滲透率達(dá)70%。同時(shí)基于LED通用照明占LED應(yīng)用市場規(guī)模逐漸上升、LED應(yīng)用占LED整體市場規(guī)模逐漸上升的事實(shí)，預(yù)計(jì)2020年中國LED通用照明市場規(guī)模將達(dá)到4452億元。

再者，LED燈具更換周期為五年左右，2018年為首個(gè)更新周期，預(yù)計(jì)未來照明燈具的更換需求釋放仍將帶來市場空間。另外，二手房再裝修也會(huì)為照明市場需求提供增量。一般認(rèn)為，舊房十年左右會(huì)有一輪裝修需求，將十年的范圍前后擴(kuò)大20%，2018年起或?qū)⒂瓉淼谝徊ㄖ匦卵b修熱潮，為未來的LED照明的持續(xù)發(fā)展發(fā)展提供支撐。

總而言之，盡管面臨各種困擾，LED行業(yè)的總體趨勢依然將保持上升，未來室內(nèi)通用照明、建筑照明、景觀照明、背光源和戶外led大屏幕幕等或?qū)⒈�發(fā)式增長。同時(shí)，隨著技術(shù)的成熟和成本的下降，LED在通用照明領(lǐng)域市場滲透率將進(jìn)一步提高，并且汽車照明、小間距l(xiāng)ed顯示屏等應(yīng)用的繼續(xù)拓展有望迎來LED行業(yè)新一輪爆發(fā)。