“以前，我們公司到銀行尋求貸款，往往會遭到冷遇；但在新三板掛牌后，這幾個月多家銀行反而主動找上門來，愿意提供貸款。”在廣東聚科照明股份有限公司董事、副總經理王俊華看來，在新三板上市給企業(yè)帶來的變化是顯而易見的，“這意味著讓我們企業(yè)敲開了資本市場的大門，在發(fā)展路徑上也擁有了更多的可能性。”
聚科照明是江門首家成功在新三板掛牌的企業(yè)，其“樣本效應”也引起了江門LED行業(yè)內眾多中小企業(yè)的關注。但江門不少中小LED企業(yè)一邊抱怨融資難，一邊卻對“新三板”表示“陌生”。“新三板”緣何遭遇LED企業(yè)“冷遇”？
據江門經信局有關負責人介紹，“新三板”上市門檻相對較低，沒有主板上的財務條件限制。在江門，優(yōu)質LED企業(yè)并不少，如吉華光電、得實半導體、奧倫德、長利光電等。該負責人認為，江門的優(yōu)質LED企業(yè)完全可以效仿聚科走上市的發(fā)展壯大之路。“目前江門除了引進了西鐵城、奧倫德、德力西、臺灣一詮等著名企業(yè)外，還培育了一批有競爭力的本地企業(yè)，包括真明麗集團、廣東德力光電有限公司、江門市科恒實業(yè)股份有限公司、廣東金萊特電器股份有限公司、廣東聚科照明股份有限公司等5家上市公司。”
而根據江門市政府辦公室于2013年3月印發(fā)的《江門市人民政府辦公室關于進一步推動市區(qū)企業(yè)改制上市的實施意見》，江門提出將充分調動企業(yè)上市積極性，力爭2013年起每年有1—2家企業(yè)實現境內上市，到“十二五”期末，江門市境內上市公司新增10家左右，實現資本市場的“江門板塊”。
新三板是企業(yè)發(fā)展壯大重要途徑
不少LED企業(yè)負責人都認為，從長遠來看，在新三板掛牌是中小企業(yè)發(fā)展壯大的一個重要途徑。業(yè)內人士也分析，LED產業(yè)目前正處于發(fā)展的黃金期，錯過這個時期，當LED產業(yè)成為一個傳統(tǒng)產業(yè)的時候，企業(yè)再去走資本市場的難度便會更大，關注度也不高。
“江門照明行業(yè)，特別是LED行業(yè)上游的優(yōu)質企業(yè)，能夠上市的企業(yè)在之前大部分都已經上市了。”郭修認為，江門LED產業(yè)未來上市的發(fā)展重心將放在下游、應用領域的企業(yè)。
“現在有一些企業(yè)會采取曲線迂回的方式，先謀求在新三板上市，然后再等待時機到主板上市，目前大多數企業(yè)也只能采取這樣的途徑。”郭修認為，企業(yè)若想盡早打開資本市場的大門，先上新三板是一種比較務實的做法，“否則，按目前的形勢，企業(yè)現在如果真正去主板排隊，要排到猴年馬月也說不定，十年時間也不一定排得上去。”
作為照明產業(yè)整合運營商，光博匯目前也正與政府合作，探索幫助企業(yè)上市的模式。“一方面，我們會選拔一些本土的優(yōu)質企業(yè)，然后進行輔導，幫助他們做好上市的前期準備工作；另一方面，對于江門市外的符合上市條件的企業(yè)，我們將努力把他們牽進來，引入江門讓它們在這里落戶，等待時機謀求上新三板或直接上主板。”
據了解，光博匯目前已在高新區(qū)篩選出一批較為優(yōu)質的LED下游應用企業(yè)。據郭修介紹，“我們是先從政府層面去了解一下這些企業(yè)的整體情況，經過摸排之后，打算在高新區(qū)先幫助兩三家企業(yè)進行上市規(guī)劃，作為試點。等它們成功上市后，我們摸索出一條路徑了，再推廣到其他企業(yè)中去。”
此外，未來江門的LED企業(yè)也有望通過“借殼”的方式實現上市的目的。據了解，目前光博匯正謀求在境外收購一些已經上市的殼資源，然后引進江門。
三大因素絆住LED企業(yè)上市步伐
聚科照明成功上市，一度成為本土LED企業(yè)的熱點話題。目前江門的LED產業(yè)正處于快速發(fā)展的階段，不少LED中小企業(yè)有望通過在新三板掛牌上市能助推企業(yè)的發(fā)展更上一個層次。但近8個月過去了，江門卻依然只有聚科照明一家公司成功掛牌，究竟原因何在？
1. 經營規(guī)范程度難達上市標準
“上不上新三板，首先要看企業(yè)自身有沒有這種愿望和需求。”據王俊華介紹，在新三板掛牌上市，首先要進行股改，但從規(guī)范經營的角度來說，目前江門大部分LED企業(yè)還存在很多不規(guī)范的地方。“例如，有一些企業(yè)也想過上新三板，但一了解到對股權結構、財稅穩(wěn)健等方面的要求，會覺得付出的代價太大，有可能打退堂鼓。所以，關鍵還是企業(yè)自身的準備工作要做好，就不會浪費太多的時間。”
不少LED企業(yè)負責人也坦承，上新三板對企業(yè)規(guī)范經營的要求比較高。“江門LED產業(yè)這個圈子并不是很大，彼此知根知底。如果企業(yè)自身沒有太大優(yōu)勢的話，就不會走這條路。”
郭修則認為，一些企業(yè)還沒搬遷到江門的時候，可能會存在一些隱性收入，并沒有公開，“當他們到了江門的時候，還是希望不要曝光過多，對外宣稱企業(yè)自身的規(guī)模和銷售額還很小。但實質上，他們的規(guī)模已達到上市要求，但我們去找他們的時候，他們就表示不想太張揚。這些因素會成為上市的阻礙因素。”
2. 新三板回報前景尚未明朗
“很多企業(yè)對在新三板上市最大的期望就是從資本市場上拿到錢，但是真正等有企業(yè)上了新三板之后呢，他們才覺得原來就算上了新三板，資本市場上的錢并不是那么容易拿，期待愿望都落空了，積極性就會下降。”郭修算了一筆賬，“舉例說，一個企業(yè)成功登上新三板起碼得花好幾百萬元，他們上新三板的目的是融資，結果不但拿不到錢，反而白白多花了幾百萬。盡管未來有機會到主板上市，但這個機會還是比較渺茫和久遠的。”
王俊華也認為，大部分中小企業(yè)并不是不愿意走上市的路，而是因為新三板目前的回報前景還不是很清晰。所以為了上新三板，企業(yè)要付出各種成本，放棄那么多的利益、利潤，“這個賭局對企業(yè)來說還是有點大，不一定敢走。”
3. 政務環(huán)境仍有提升空間
而對不少LED企業(yè)而言，上新三板所要歷經的各種前期準備工作也令他們望而生畏。以聚科照明上市的過程為例，其上市最大的困難之一在于對財務報表的處理。據王俊華回憶，當時在處理財務報表時，會計師事務所與稅務局認同的處理方式看法有差異，“會計師事務所是按照上市公司這一塊的要求去處理的，但是稅務局則是按照稅務的角度去處理，所以一邊是政府，一邊是會計準則，搞得企業(yè)一頭霧水、無所適從，甚至工作要推倒重來，我們當時也非常頭疼。”
“新三板是一個新生事物，地方政府的配套服務一定要及時跟上，才能激發(fā)企業(yè)上市的積極性。”王俊華認為，企業(yè)成功上市后，政府的后續(xù)服務也很重要，但與一些地方相比，江門在這一塊并無優(yōu)勢。“參加全國業(yè)內相關會議，我們了解到一些地方政府對企業(yè)的支持力度還是很大的，上市企業(yè)甚至一下子能達到數十家。在江門到目前為止只有我們一家，俗話說，獨木難成林，這說明江門的大氣候還是有待提高的，政府在這方面還可以發(fā)揮更大的作用。”
