從2014年下半年到2015年上半年，不是A公司并購(gòu)B公司，就是C公司被D公司收購(gòu)。大者恒大，強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱，隨著行業(yè)資源的高度集中，勢(shì)必引發(fā)一批企業(yè)退出市場(chǎng)。

2014年下半年至2015年上半年，LED中上游掀起一股并購(gòu)整合的風(fēng)潮，大魚吃小魚，大企業(yè)被更大的企業(yè)收購(gòu)。隨著一批中小型企業(yè)退出，預(yù)計(jì)2015年市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提高，各領(lǐng)域龍頭企業(yè)更具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)。

按照并購(gòu)對(duì)象來分，并購(gòu)分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和跨界并購(gòu)三種。橫向并購(gòu)是指同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，生產(chǎn)或銷售同類產(chǎn)品的企業(yè)之間發(fā)生的收購(gòu)行為。如聯(lián)建光電收購(gòu)易事達(dá)、洲明科技收購(gòu)藍(lán)普科技、飛樂音響收購(gòu)申安投資都是橫向收購(gòu)�？v向并購(gòu)是指生產(chǎn)過程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的公司之間的收購(gòu)行為。如方大集團(tuán)收購(gòu)索正光電、珈偉股份收購(gòu)品上照明、福日電子收購(gòu)源磊科技最為典型�？缃绮①�(gòu)是發(fā)生在不同行業(yè)企業(yè)之間的并購(gòu)。如聯(lián)建光電收購(gòu)友拓公關(guān)、利亞德收購(gòu)勵(lì)豐文化、海倫哲收購(gòu)巨能偉業(yè)等。

橫向并購(gòu)讓行業(yè)高度集中 結(jié)果實(shí)現(xiàn)雙贏

2014年下半年至2015年上半年，同行之間的并購(gòu)占了很大的比重，橫向并購(gòu)十分密集，說明行業(yè)已經(jīng)從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪扛?jìng)爭(zhēng)。在橫向并購(gòu)案例中，主要是上市企業(yè)對(duì)一些在細(xì)分領(lǐng)域具優(yōu)勢(shì)企業(yè)的收購(gòu)，特別是LED顯示屏領(lǐng)域，如利亞德收購(gòu)金立翔、洲明科技收購(gòu)藍(lán)普科技、聯(lián)建光電收購(gòu)易事達(dá)等，被收購(gòu)企業(yè)在細(xì)分市場(chǎng)有較大份額。就目前來看，這種市場(chǎng)潮流將延續(xù)，換言之，行業(yè)的集中程度將大幅度提高。

就結(jié)果和預(yù)期來看，LED行業(yè)橫向并購(gòu)對(duì)與并購(gòu)方、被并購(gòu)方來說是雙贏的結(jié)果。

科銳出資8300萬美元收購(gòu)隆達(dá)，隆達(dá)將獲得科銳的LED芯片和器件的相關(guān)專利授權(quán)，而科銳將獲得隆達(dá)長(zhǎng)期提供藍(lán)光LED中低功率芯片。LED產(chǎn)業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈，歐美LED廠的成本價(jià)格與亞洲LED廠相比，較難取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因而紛紛尋求LED代工廠合作。此次科銳投資隆達(dá)便是很好的例子。

一旦璨圓光電成晶元光電全資子公司，晶元光電可用璨圓彌補(bǔ)當(dāng)下的產(chǎn)能缺口，而璨圓可借力晶元光電轉(zhuǎn)虧為盈。而飛樂音響和申安集團(tuán)收購(gòu)案，等到重組完成后，飛樂音響2015年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)將達(dá)到38.5億元，凈利潤(rùn)將達(dá)到2.85億元，有望躋身大型LED照明上市公司前列。

洲明科技6800萬收購(gòu)藍(lán)普，藍(lán)普的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于小間距和海外高端租賃屏市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)渠道，合并后對(duì)洲明顯示屏規(guī)模有顯著的增厚。未來藍(lán)普并入洲明后，兩家公司將在生產(chǎn)、市場(chǎng)等領(lǐng)域深度整合，亦有望在成本和費(fèi)用控制上有較大作為，所以本次并購(gòu)不僅將大力帶動(dòng)洲明顯示屏業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，而且有助于藍(lán)普釋放盈利，未來將通過協(xié)同效應(yīng)在小間距市場(chǎng)具有更有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

縱向并購(gòu)打造LED全產(chǎn)業(yè)鏈

對(duì)于并購(gòu)方、被并購(gòu)方來說，LED行業(yè)縱向并購(gòu)未必是雙贏的結(jié)果。在2014年完成收購(gòu)的上市企業(yè)根據(jù)財(cái)報(bào)就可以看出收購(gòu)的好壞。對(duì)于被收購(gòu)方來說，“大樹好遮蔭”，少有越混越差的。不過對(duì)于收購(gòu)方來說，的確有利于打造LED全產(chǎn)業(yè)鏈，提高公司LED光電產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，但投資失敗的可能性也很大。