截至2014年8月31日,多家LED照明上市公司均如期對外披露了2015年半年報。此次策劃對38家LED/照明上市公司2015年半年報相關(guān)數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計和分析,歸納總結(jié)了LED/照明上市公司的總體情況、板塊及行業(yè)發(fā)展特征和存在的不足,以推動行業(yè)發(fā)展、提升LED/照明上市公司的質(zhì)量。2015上半年,LED照明市場總體表現(xiàn)較為平淡,市場景氣度的上升緩慢,但行業(yè)投資擴產(chǎn)和整合并購卻變得更加常態(tài)化和多元化。
2015年的市場并不樂觀
據(jù)半年報統(tǒng)計顯示,今年上半年,71%的LED/照明上市公司比去年同期營業(yè)收入得以提升,29%的LED/照明上市公司的營收呈下降趨勢。相較2014年,整體業(yè)績向上攀升不是很明顯。據(jù)初步統(tǒng)計,此次收集的38家LED/照明上市公司2015年上半年的總產(chǎn)值為503.22億元。
其中,在上半年營業(yè)收入的上市公司中,24%的企業(yè)同比上漲幅度為40%以上;21%的企業(yè)同比上漲幅度為20%-40%;13%的企業(yè)同比上漲幅度為10%-20%;42%的企業(yè)同比上漲幅度為10%以下。
在此次調(diào)查中,營業(yè)收入同比上漲幅度為40%以上的企業(yè)有9家,廣東的上市公司有4家,分別是深圳市聯(lián)建光電股份有限公司(92.48%)、廣州市鴻利光電股份有限公司(62.83%)、廣東雪萊特光電科技股份有限公司(46.45%)、深圳市洲明科技股份有限公司(40.01%)。
此外,在2015年上半年營收收入同比增幅倒數(shù)5名,分別是深圳市兆馳股份有限公司(-21.55%)、海洋王照明科技股份有限公司(-18.14%)、深圳市奧拓電子股份有限公司(-17.07%)、深圳雷曼光電科技股份有限公司(-16.38%)、深圳市聚飛光電股份有限公司(-13.49%),均為深圳區(qū)域的上市公司。
在整體大環(huán)境不甚景氣的當前,部分上市公司保持業(yè)績穩(wěn)步增長與“LED照明產(chǎn)品的市場份額不斷擴大”不無關(guān)系,且LED市場興盛之勢將在2015年下半年不斷延續(xù)。
在毛利率持續(xù)下降的照明行業(yè),許多企業(yè)謀求轉(zhuǎn)型,而如飛利浦等大型企業(yè)則開始更多地注重高利潤的行業(yè)。將更多財力、物力投入高毛利率行業(yè),已經(jīng)成為許多企業(yè)的共同選擇。
在三安光電的《2015年半年度報告》中指出,汽車照明與收購業(yè)務(wù)將為三安光電帶來更廣闊前景。三安光電還披露,今年上半年公司凈利潤為9.04億元,同比增長35.76%,每股收益為0.38元。2015年上半年三安光電營業(yè)收入為22.91億元,同比增長5.26%。
根據(jù)三安光電公司規(guī)劃,全資子公司安瑞光電從事的應(yīng)用產(chǎn)品業(yè)務(wù)已得到多款汽車廠商的認證,已開始陸續(xù)供貨部分車型,隨著后續(xù)業(yè)務(wù)不斷擴大,前景廣闊。
美國流明公司自收購至2014年度,主要進行了內(nèi)部梳理工作和后續(xù)發(fā)展布局,致使前兩年度虧損,截止報告期末,實現(xiàn)銷售收入5,893.02萬元,凈利潤662.78萬元,隨著美國流明業(yè)務(wù)的不斷滲透,其市場前景將會非常廣闊。
而在陽光照明今年是轉(zhuǎn)型成功,2015年上半年成績單顯得漂亮。據(jù)悉,2015年上半年陽光照明的LED業(yè)務(wù)規(guī)模優(yōu)勢進一步擴大,LED業(yè)務(wù)占比達到了66%。據(jù)陽光照明2015年半年報數(shù)據(jù)顯示,LED產(chǎn)品收入12.45億元,同比增長92.26%。
陽光照明轉(zhuǎn)型LED的速度還在不斷加快。公告分析,開發(fā)的新品銷售及規(guī)模優(yōu)勢貢獻較好毛利率。隨著募集資金項目的投入及自動化生產(chǎn)的推進,LED照明產(chǎn)能將持續(xù)增長,公司因此成為為數(shù)不多的從傳統(tǒng)照明企業(yè)成功轉(zhuǎn)型至LED照明企業(yè)之一。此外,隨著LED照明和節(jié)能燈價差縮窄,具有規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)將首先受益于今年普通照明60W以上白熾燈全部淘汰的政策紅利,全年業(yè)績穩(wěn)定增長可期。
誰才是真正的贏家
LED行業(yè)屬于新興行業(yè),技術(shù)進步明顯,產(chǎn)品更新?lián)Q代迅速,在生產(chǎn)成本逐年降低的同時,產(chǎn)品價格也出現(xiàn)了下降的趨勢,這也是半導(dǎo)體元器件行業(yè)的普遍規(guī)律。2015年上半年,全球半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)增長勢頭明顯,LED技術(shù)水平再創(chuàng)新高,倒裝技術(shù)倍受矚目,光品質(zhì)提升和智能化應(yīng)用成為熱點;LED產(chǎn)品價格繼續(xù)下滑,但降速開始減緩;出口保持穩(wěn)定增長,國內(nèi)銷售占比逐漸加大。
在2015年年報中的營業(yè)收入華麗與否并不能說明問題,究竟是誰賺了錢才是大家關(guān)心的問題。
據(jù)統(tǒng)計,2015年照明上市公司半年報中,55%的照明上司公司比2014年同期凈利潤總額得以提升。其中,在上半年凈利潤總額的上市公司中,5%的企業(yè)同比上漲幅度為200%以上;24%的企業(yè)同比上漲幅度為50%-200%;13%的企業(yè)同比上漲幅度為10%-50%;58%的企業(yè)同比上漲幅度為10%以下。
在2015年上半年上市公司凈利潤總額增幅前五名的企業(yè),分別是福建福日電子股份有限公司(302.77%)、上海飛樂音響股份有限公司(271.88%)、深圳市聯(lián)建光電股份有限公司(194.72%)、蘇州東山精密制造股份有限公司(143.51%)、深圳市洲明科技股份有限公司(139.47%)。
以上海飛樂音響股份有限公司為例,報告期內(nèi),飛樂音響實現(xiàn)營業(yè)總收入147,380.10萬元,同比增長45.6%實現(xiàn)凈利潤7,079.24萬元,較去年同期增長271.88%。其中,公司綠色照明產(chǎn)業(yè)全資子公司上海亞明照明有限公司實現(xiàn)營業(yè)總收入69,648萬元,較去年同期減少10.3%,凈利潤331萬元,同比減少82.5%;北京申安投資集團有限公司實現(xiàn)營業(yè)總收入49,984萬元,較去年同期增加27.1%,凈利潤1,860萬元,同比減少59.5%;上海圣闌實業(yè)有限公司實現(xiàn)營業(yè)總收入28,844萬元,較去年同期增長30.6%,凈利潤2,084萬元,同比減少4.0%。
在2015年年初的發(fā)布會上,飛樂音響首次向大家展示了飛樂音響重組后的產(chǎn)品及業(yè)務(wù)形態(tài)的發(fā)展變化。擁有城市及道路照明工程專業(yè)承包資質(zhì)的北京申安集團,是為大型LED項目提供解決方案的供應(yīng)商,而與汽車LED照明領(lǐng)軍者圣闌實業(yè)及通用照明專家上海亞明將構(gòu)成三足鼎立的業(yè)務(wù)新格局,即“照明制造+照明工程+汽車LED照明”。不難推測,以亞牌的影響力及規(guī)模、申安的工程實力以及圣闌的汽車LED市場將最終形成顯著協(xié)同效應(yīng),從而大大提升公司核心競爭力、盈利能力,使得飛樂音響進入飛速增強的階段。而據(jù)透露,飛樂音響2015年的業(yè)績目標是50億元,由此看來,飛樂音響上半年的成績也是沒有“辜負”自己的期望。
此外,深圳洲明科技在2012年上半年的凈利潤總額同比2012年同期下滑達26.65%;2014年,公司凈利潤總額同比2013年同期上漲27.65%;2015年,公司凈利潤總額同比2014年同期上漲達5.27%。從一系列的數(shù)字看來,洲明科技的潛力是厚積薄發(fā)的。
據(jù)了解,深圳洲明科技海外市場業(yè)務(wù)延續(xù)快速增長勢頭,隨著公司產(chǎn)品在海外市場占有率與品牌影響力的持續(xù)提升,公司控股子公司雷迪奧作為國際高端租賃顯示市場領(lǐng)跑者的地位得到進一步夯實,促進公司收入與業(yè)績雙增長;此外,經(jīng)過前期深入的市場開拓與布局,深圳洲明科技UTV系列商用超級電視產(chǎn)品在國內(nèi)市場與海外市場中的份額逐年擴大,并實施了多個經(jīng)典項目案例,如:2015英國首相大選電視辯論中使用的UTV2.5小間距產(chǎn)品、河南高級人民法院信息集中控制中心UTV項目、位于重慶觀音橋商圈的“亞洲最大且最高”的戶外LED顯示屏等,公司UTV系列商用超級電視產(chǎn)品的業(yè)績進一步釋放。
9月8日,深圳洲明科技發(fā)布公告,洲明科技于2015年9月7日召開第二屆董事會第三十四次會議,會議審議通過了《關(guān)于設(shè)立深圳市前海洲明投資管理有限公司的議案》,公司擬通過自有資金在深圳市前海深港合作區(qū)設(shè)立深圳市前海洲明投資管理有限公司,注冊資本為3000萬元。
“資源整合”或是下一個出口
“資源整合”、“并購”等必將成為今年上半年繞不過去的話題,我們常用“大魚吃小魚”來形容企業(yè)間的兼并重組,那么在照明行業(yè)所處的“戰(zhàn)國時代”,大的諸侯國通過戰(zhàn)爭強勢吞并弱小諸侯國也將帶來商業(yè)版圖的巨變。隨著節(jié)能、環(huán)保照明的普及,LED照明行業(yè)市場的“蛋糕”正在進一步做大。不過,競爭也更加慘烈,這塊蛋糕增長的速度已明顯放緩,行業(yè)整合正迎來“黃金期”。
與此同時,照明行業(yè)的兼并購也逐步突破大企業(yè)吞并小企業(yè)的固有模式,以企業(yè)間互補性并購為主。2015年照明行業(yè)競爭尤為激烈,中小企業(yè)的利潤空間受到壓縮,生存更為艱難,而資本市場的火熱又給了先入場的上市企業(yè)融資的便利,二者結(jié)合進一步助推了LED照明行業(yè)整合的浪潮。在此浪潮之下,下半年LED照明企業(yè)的并購案例同樣會頻繁出現(xiàn),因為處在行業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)型期,每個企業(yè)都想抓住機會在資源調(diào)配中尋找最有利的整合。
在行業(yè)逐漸成熟過程中,并購整合是必然的過程。2015年上半年,LED行業(yè)整合并購風暴依然強勁,在年初,中資財團33億美元收購Lumileds80.1%股權(quán)的大手筆后,4、5、6月又有多起并購交易落定。無一例外,并購標的都將是對并購企業(yè)產(chǎn)品線的有效補充和完善,并購企業(yè)的市場份額、盈利水平和可持續(xù)發(fā)展能力都將受益。
僅僅是6月,有關(guān)“并購”的案例就包括:6月3日,洲明科技發(fā)布公告稱,公司擬向陸初東、錢玉軍以發(fā)行股份的方式購買其合計持有的雷迪奧40%股權(quán)。雷迪奧40%股權(quán)的交易價格為2.15億元。同時,公司擬向控股股東、實際控制人林洺鋒等認購對象發(fā)行股份,募集配套資金總額不超過2.15億元。
6月5日,國星光電發(fā)布對外投資公告稱,為繼續(xù)推進企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,滿足業(yè)務(wù)拓展要求,公司擬以自有資金1650萬元受讓中達聯(lián)合控股集團股份有限公司所持浙江亞威朗科技有限公司1500萬元出資額,占亞威朗科技現(xiàn)有注冊資本的25%。
6月15日,聯(lián)創(chuàng)光電公告稱,公司董事會同意終止實施“功率型紅外監(jiān)控系統(tǒng)用LED外延材料、芯片及器件產(chǎn)業(yè)化項目”,并將該項目中的1億元募資變更為收購及增資浙江方大智控科技有限公司。交易完成后,公司將持有方大智控72.37%的股權(quán)。
6月15日,奧拓電子發(fā)布資產(chǎn)收購預(yù)案,公司擬以19.15元/股非公開發(fā)行979.11萬股,并支付現(xiàn)金6250萬元,合計作價2.5億元收購千百輝100%股權(quán)。
有行業(yè)人士預(yù)測,從LED行業(yè)的兼并購金額看,2013年是26億元;2014年是60億元,并購標的數(shù)量及并購金額同比倍增;2015年并購金額將超過200億元。今年,照明行業(yè)的日子并不好過:一方面是LED照明的產(chǎn)品價格繼續(xù)下降,另一方面市場對LED照明產(chǎn)品質(zhì)量的要求也越來越高。利潤變薄,讓中小企業(yè)生存更難,而資本市場一片火紅,又給了已上市企業(yè)融資的便利,兩相結(jié)合,助推了LED照明行業(yè)整合的浪潮。
從上半年的LED行業(yè)并購案看,收購方在并購的同時,大多采取了“定向增發(fā)”的方法,向資本市場進行募資。那么,行業(yè)是否會出現(xiàn)盲目并購的風險呢?在筆者看來,現(xiàn)在LED企業(yè)的并購其實變得更加理性,因為對行業(yè)發(fā)展、技術(shù)方向摸得更透了。目前的行業(yè)并購案例,要么被購對象能帶來利潤,要么可以帶來技術(shù)、產(chǎn)品互補效應(yīng)”。
更多相關(guān)資訊請點擊搜搜led網(wǎng)站(wwwsosoledcom)或關(guān)注微信公眾賬號