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河北鋼鐵前景難料 轉(zhuǎn)型LED能否自救?

字體變大  字體變小 發(fā)布日期:2014-05-12  來源:投資時(shí)報(bào)  瀏覽次數(shù):573
核心提示:河北鋼鐵的二級市場表現(xiàn)讓人大跌眼鏡。每股收益僅為1分錢,股價(jià)跌破兩元,總市值從2008年巔峰時(shí)期縮水超過90%。從鋼鐵巨無霸,轉(zhuǎn)投與主業(yè)并無直接關(guān)聯(lián)的LED產(chǎn)業(yè),河北鋼鐵修改航線之后,果真能夠一帆風(fēng)順?
     “產(chǎn)能中國第一、穩(wěn)居全球次席、民族鋼鐵旗艦”,一系列盛名之下,河北鋼鐵的二級市場表現(xiàn)卻讓人大跌眼鏡。每股收益僅為1分錢,股價(jià)跌破兩元,總市值從2008年巔峰時(shí)期縮水超過90%。
 
  鋼鐵價(jià)格持續(xù)低迷,國家收緊投資步調(diào),治霾被迫壓縮產(chǎn)能,一系列組合利空打擊之下,河北鋼鐵這個(gè)曾經(jīng)的鋼鐵巨無霸已經(jīng)變得贏弱不堪。在銀行持續(xù)壓縮信貸的背景下,再融資似乎已經(jīng)成為河北鋼鐵的最后一根救命稻草,然而自2011年啟動的鐵礦石注入計(jì)劃,最終胎死腹中。
 
  2013年底,集團(tuán)原董事長王義芳突然請辭,于勇火線接棒。履新伊始,于勇即主推河北鋼鐵多元化轉(zhuǎn)型,宣布旗下唐鋼創(chuàng)元方大公司和韓國浦項(xiàng)ICT公司聯(lián)合組建唐鋼浦項(xiàng)(唐山)新型光源有限公司,正式進(jìn)軍LED產(chǎn)業(yè),放言五年成中國第一。
 
  從鋼鐵巨無霸,轉(zhuǎn)投與主業(yè)并無直接關(guān)聯(lián)的LED產(chǎn)業(yè),河北鋼鐵修改航線之后,果真能夠一帆風(fēng)順?
 
  延長折舊粉飾報(bào)表
 
  2008年,河北兩大上市鋼鐵集團(tuán),邯鋼、唐鋼正式合并成河北鋼鐵,一舉超越寶鋼成為中國第一大鋼鐵公司。
 
  然而,鋼鐵行業(yè)的蜜月期似乎就此走向了終結(jié),2008年全球金融海嘯突然爆發(fā),河北鋼鐵業(yè)績受重創(chuàng),之后幾年鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈陷入困境,特別是各地地方政府收緊投資,更是直接抑制了鋼鐵需求市場。
 
  河北鋼鐵股價(jià)過山車似的跳水,直接反應(yīng)出近幾年業(yè)績的大幅度滑坡。2007年底公司股價(jià)高達(dá)近30元,目前股價(jià)僅為約1.8元,即便進(jìn)行復(fù)權(quán),股價(jià)縮水也超過90%。
 
  “邯鋼、唐鋼合并的直接原因是政府主導(dǎo),客觀上,行業(yè)衰退是公司陷入困境的直接原因,主觀上,兩大集團(tuán)和并帶來內(nèi)部整合難題,并沒有實(shí)現(xiàn)1+1大于2的效果。”上海一位鋼鐵行業(yè)研究員對記者表示,在系統(tǒng)內(nèi)控、資源整合、管理構(gòu)架上,坐上行業(yè)第一寶座的河北鋼鐵與寶鋼股份(行情,問診)都存在很大差距。
 
  實(shí)際上,邯鋼、唐鋼合并后的巨大內(nèi)耗,也是制約公司發(fā)展的重要原因。
 
  在河北鋼鐵加緊內(nèi)部整合的同時(shí),外部環(huán)境卻在迅速惡化。在投資快速收緊的大背景下,鋼鐵市場陷入極度萎靡,公司業(yè)績一落千丈。
 
  業(yè)績迅速惡化,迫使河北鋼鐵不得不動用財(cái)務(wù)手段“粉飾”業(yè)績報(bào)表。河北鋼鐵日前公告,擬從2014年1月1日起調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限,會計(jì)變更后,預(yù)計(jì)2014年公司將減少固定資產(chǎn)折舊20億元,所有者權(quán)益及凈利潤增加15 億元。
根據(jù)公告,河北鋼鐵擬延長固定資產(chǎn)的折舊年限,如房屋建筑物,此前的折舊年限為25至30年,調(diào)整至40至45年,運(yùn)輸工具的折舊年限從6至8年調(diào)整為10至15年。公司稱,對比同行業(yè)其他公司的固定資產(chǎn)折舊情況發(fā)現(xiàn),公司目前執(zhí)行的固定資產(chǎn)折舊速度明顯偏快,折舊年限偏短。
 
  “延長固定資產(chǎn)折舊期限,可以從財(cái)務(wù)上增加凈利潤。但對企業(yè)的經(jīng)營狀況并不會帶來實(shí)質(zhì)影響。”前述研究員對記者表示,預(yù)計(jì)年內(nèi)鋼鐵市場不會有太大反彈,全行業(yè)仍然處于去庫存過程之中。
 
  轉(zhuǎn)投LED前景難料
 
  中投顧問冶金行業(yè)研究員魏啟寧對記者表示,鋼鐵行業(yè)面臨的問題屬于系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性問題,產(chǎn)能過剩、效率低下、企業(yè)盈利能力薄弱、污染嚴(yán)重、鐵礦石對外依賴度過大等問題的解決并非一朝一夕,單純通過刺激需求端的措施很難使產(chǎn)業(yè)重新步入上升軌道。
 
  記者注意到,主業(yè)萎靡不振,河北鋼鐵也在主動謀求轉(zhuǎn)型。新任董事長于勇上任不久,河北鋼鐵集團(tuán)宣布旗下唐鋼創(chuàng)元方大公司和韓國浦項(xiàng)ICT公司聯(lián)合組建唐鋼浦項(xiàng)(唐山)新型光源有限公司,正式進(jìn)軍LED產(chǎn)業(yè)。
 
  唐鋼創(chuàng)元方大公司公開宣稱,“新公司最終要達(dá)到中國照明市場排名第一的目標(biāo)。”
 
  韓國浦項(xiàng)ICT社長、浦項(xiàng)LED總經(jīng)理趙奉來也表示,“新公司將在2014年實(shí)現(xiàn)盈利,實(shí)現(xiàn)五年內(nèi)達(dá)到中國照明市場排名第一的目標(biāo),甚至成為世界第一LED的照明公司。”
 
  根據(jù)披露的信息,LED合資項(xiàng)目總投資為6126萬元,由唐鋼和浦項(xiàng)雙方共同投資管理并負(fù)責(zé)中國市場的銷售,其產(chǎn)品定位為節(jié)能、長壽、高效的高端LED照明產(chǎn)品。
 
  “發(fā)展非鋼業(yè)務(wù)是鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要舉措,也是鋼鐵巨頭扭虧為盈的唯一出路,中小企業(yè)若能迅速找到其他高盈利業(yè)務(wù)并及時(shí)進(jìn)駐或能取得不錯效果。”魏啟寧同時(shí)強(qiáng)調(diào),大型鋼鐵巨頭的轉(zhuǎn)型工作并非想象中那么容易,國企改革、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、地方政府經(jīng)濟(jì)指標(biāo)調(diào)整等多項(xiàng)工作牽涉其中,企業(yè)無法自行解決結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。
 
  實(shí)際上,經(jīng)過前幾年的爆炸性投資,國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)產(chǎn)能過剩狀況,LED產(chǎn)品價(jià)格一路走低,行業(yè)毛利率水平被嚴(yán)重壓縮。河北鋼鐵的大力度轉(zhuǎn)型能否一帆風(fēng)順仍是個(gè)未知數(shù)。
 
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